(一)本周观点

【资料图】

在全球经济衰退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,使得2023年黄金以强势开局。黄金走势演绎围绕三条主线,即美国通胀水平、欧美经济水平和欧美金融系统稳定性。

去年3月,由于通货膨胀率略高于8%,而利率接近于零水平,美联储首次加息25基点,自那时起已经连续10次加息,并在5月份会议上将基准利率调至5%至5.25%之间,这也是2007年以来的最高利率,也是20世纪80年代以来最激进的一轮加息。今年迄今黄金上涨5.85%,周五收盘价格比去年同期高出10.66%。作为对比,2022年黄金期货下跌0.43%,这是继2021年下跌3.51%后的连续第二年下跌,主要是受到美联储加息带来的压力。

5月份黄金上涨反映出市场对美国银行业健康状况的担忧;但是现在银行业危机已经被市场抛在脑后,加息预期再次左右黄金市场情绪。第二季度美元指数和10年期国债收益率均出现上涨,也削弱了黄金对持有其他货币的投资者的吸引力。

美国"大小非农"出现矛盾,ADP数据大超预期,非农报告意外爆冷。上周公布的数据显示,美国6月ADP就业人数增加49.7万人,为2022年2月以来最大增幅,较市场预期的22.8万人翻倍。然而,美国6月非农就业人口季调后增加20.9万人,为2020年12月以来最小增幅,同时4月、5月非农就业数据均被下修。此外,6月美国失业率录得3.6%,环比下降0.1个百分点,符合预期;平均每小时工资年率为上升4.4%,高于预期及前值。

非农就业数据公布后,基准10年期美国国债收益率下跌1.7%,报4.024%,从四个多月高位4.094%回落,这意味着持有非计息黄金的机会成本下降。交易员们依然押注美联储将在7月份加息,市场预期7月美联储加息25个基点的概率略有上升,但年内再加息两次的预期有所降温。

综合所述,对于贵金属后市,小褚还是认为具备一定的下跌空间,不过短期反弹动能较强,观望为主,等待高位继续逢高做空比较好,关注上方压力欠款!个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考!

(二)行情回顾

上周国际金价开盘1927.8美元/盎司,盘中最高价1942.9美元/盎司,最低价1908.5美元/盎司,收盘价1930.5美元/盎司,上涨2.7美元,涨幅0.14%,为近期首次上涨。

国内上海黄金期货主力,开盘价449.7元/克,最高453.843元/克,最低价448.70元/克,收盘价450.82元/克,上涨2.22元/克,涨幅0.49%;白银主力开盘价5428元/千克,最高价5574元/千克,最低5427元,收盘价5464元/千克,涨幅0.46%。

(三)基本面动态

(1)周度消息：

周一,黄金期货小幅上涨,这也是连续第二个交易日上涨,因为美国经济数据疲软,国债收益率下跌,令人怀疑美联储是否还会坚持其鹰派政策立场。

周二黄金期货小幅上涨,因为近期美国经济数据疲软,令一些交易员押注美联储可能重新考虑其加息政策;交易员也在等待美联储上次会议纪要能够提供更多未来货币政策的线索。

周三,芝加哥商品交易所的黄金期货下跌,因为美联储发布6月份会议纪要后,强化了市场对利率将在更长时间内保持在更高位置的预期,这导致美元以及美国国债收益率走强。

美联储会议纪要表明,6月份暂停加息是争议最少的途径,而且几乎整个委员会都预计最终还会加息。根据周三公布的美联储会议纪要,美联储同意在六月会议上维持利率稳定,但是大多数预计最终需要进一步收紧货币政策。

汇丰银行全球研究部发布研报,维持2023年黄金平均价格预测不变,仍为1,905美元/盎司,但是将2024年平均价格小幅上调至1,850美元/盎司,高于之前预期的1,820美元/盎司。

7月6日,世界黄金协会(WGC)发布2023年黄金市场年中展望报告。报告称,今年上半年金价表现出色,跑赢了除发达经济体股市之外的其他主要资产。报告认为,多种因素推动了上半年金价的出色表现,包括相对稳定的美元和利率表现、银行风险事件的对冲需求,以及主要央行购金需求的持续。

由于美国私人就业报告强劲,引发对美联储进一步加息的预期,推动美国国债收益率走高,周四黄金期货下跌。

周五黄金期货上涨，因为美国非农就业数据低于预期，令人对7月份之后的加息轨迹再次产生怀疑。美元和债券收益率下跌，推动黄金创出四周来的首次上涨。

周五美国劳工部的数据显示,上个月非农就业人数有所增加,但是低于经济学家预期的22.5万人;失业率从5月份的3.7%降低到3.6%,表明劳动力市场依然紧张。

非农就业数据公布后,基准10年期美国国债收益率下跌1.7%,报4.024%,从四个多月高位4.094%回落,这意味着持有非计息黄金的机会成本下降。

世界黄金协会汇编的最新数据显示,除大规模抛售的土耳其外,5月其他国家地区的央行仍是黄金的净买家。5月有八家央行增加了黄金储备,合计净购买50吨;但因土耳其5月再次抛售63吨黄金,全球央行的黄金持有量净减少了27吨。

WGC数据还显示,全球黄金ETF 6月56吨黄金、价值37亿美元的资金外流,上半年外流50吨、或27亿美元;外流集中在欧洲和北美,这两个地区6月外流53吨、或35亿美元。

中国央行周五公布的数据显示,中国6月末黄金储备为6,795万盎司,5月末为6,727万盎司。　　

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到7月7日,较上一日减少2.6吨,当前持仓为915.26吨。

我们知道美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,且黄金以美元计价,所以两者走势往往呈现高度负相关。

美元走强拖累了海外投资者对美元定价的黄金的需求,而国债收益率提高则提高了持有非计息黄金的机会成本。4月14日美元指数最低为100.78,创一年来的低点,随后在美联储官员的鹰派言论推动美元和国债收益率反弹,5月31日最高升至104.7;进入六月份后有所回落,6月15日更是大幅回落,6月22日以后,再度上行;但是上周四开始,再度大幅回落。

最近黄金市场走势的一大重要影响因素就是美国非农就业报告,报告发布后,美元及债券收益率下滑。美国劳工部周五发布的数据显示,上个月的非农就业岗位增幅远低于预期,但在工资增长相当强劲的情况下,失业率从七个月的高位回落。

美国劳工部发布的报告显示,美国6月非农就业人数增加20.9万人,为2020年12月以来最小增幅,不及预期的增加23万人,前值为增加33.9万人。根据统计,此前非农数据连续14次超越市场预期。

美国6月的就业增长主要来自政府雇佣、医疗保健、建筑等行业。其中,政府雇佣新增6万人,医疗保健业新增4.1万人,建筑业新增2.3万人。

6月美国失业率录得3.6%,环比下降0.1个百分点,符合预期;平均每小时工资年率为上升4.4%,高于预期及前值。失业率从5月的3.7%下滑至3.6%,表明劳动力市场仍然吃紧。　　

此外,4月份非农新增就业人数从29.4万人下修至21.7万人,5月份非农新增就业人数从33.9万人下修至30.6万人;修正后,4月和5月新增就业人数合计较修正前低11万人。

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