亚瑟|文

(资料图片)

财商侠客行|出品

图片来源：《华尔街之狼》

周一的时候，群里的小伙伴还在问：“是不是今年就回不了本了？”

结果收盘后的一场会议，直接给市场注入一剂强心针。周二A股久旱逢甘霖，终于迎来久违的大涨。市场气势如虹，三大指数涨幅均超过2%，这一景观已经太久未见。

小伙伴们纷纷发来战报：外资正在反复抄底，不要放弃底部的筹码，扛住就对了。

结果行情只涨了一天就开始喘气，大家又开始不坚定了。

其实，在亚瑟看来，A股的这次上涨就是一次行情的预演，我们已经多次提过，当前A股很多资产价格已经显得很“便宜”，从历史规律来看，走出底部只是时间问题。在这个阶段做决策其实反而更简单了，到处是“捡便宜的机会”，我们需要付出的，只是多一点时间和耐心。

A股是不是真的很“便宜”？这次的大涨又透露了哪些可能启动的机会？跟亚瑟一起来看看。

01

核心指数：

“创系列”估值处于历史底部

从统计到的27只市场核心指数来看，最近两天权重指数涨幅明显大于“双创”为代表的成长指数。

比如25日当天，深证100就上涨了3.17%领涨全场核心指数，上证50也上涨超过3%，但科创50、国证2000、中证1000、中证500等成长风格指数涨幅则稍显落后。

经过25日一仗，今年以来录得下跌的核心指数已经减少到9只，包括5只创业板系列指数，其中创成长、创业板50指数双双跌幅超过10%。

市盈率来看，创业板综指的47.3倍在市场核心指数里面最高，国证2000、科创50也均超过40倍。

近五年市盈率百分位来看，科创创业50已经来到不足1%的位置。“创系列”百分位整体低于其它指数，多只指数甚至处于10%以下的分位。

一方面，市场给创业板的估值已经没有几年前那么高；另一方面，也说明创业板相关指数现在是真的“便宜”。

02

行业指数：三大板块绝地反击

25日涨幅最大的是房地产行业，当天房地产（申万）板块大幅上涨6.06%，在申万一级行业中夺下了涨幅榜第一的位置，上演了一出绝地反击的好戏。

①房地产：连跌8年，会翻身吗？

来看看5只重点的房地产指数：地产等权、800地产、内地地产、国证地产、房地产，其中地产等权在25日上涨7.6%，全场指数涨幅最高。

申万房地产指数在2015年6月份到达创记录的7551点之后，这么多年来一直处于调整状态，最新处于2791点位，跌幅超过60%。

但从市盈率的角度来看，房地产板块却并不便宜，上表中5只房地产指数市盈率在近五年的百分位中，最低也超过87%，地产等权指数甚至达到98.7%。

周一的会议删除了“房住不炒”的表述，改为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，同时推动城中村改造和“平急两用”，这也被市场视为房地产行业的重大利好，但房地产板块能走到多高，还需要关注后续的实际利好，以及房地产企业的盈利状况能否改善。

这次我们把两只建材指数也放在一起统计，申万建筑材料板块在25日当天也有上佳表现，涨幅超过5%，并且跟随房地产板块连续2个交易日上涨。建筑材料相关指数和房地产有所类似，就是市盈率在近五年的百分位非常高。

相关跟踪标的：华夏中证全指房地产ETF及其联接基金、招商沪深300地产等权重指数A、国泰国证房地产行业指数(LOF)A等。

②大金融：低估的大象会跳舞

7月25日，申万非银金融行业大涨5.54%，在31个申万一级行业指数中排名第二，其中证券和保险行业都有不错表现。

保险主题、证券保险指数当天均上涨超过6%。我们统计了19只涨幅靠前的大金融指数可以看出，保险主题指数涨幅稍高，证券主题指数涨幅均超过5%。

从今年以来的收益数据来看，这19只指数全部录得正收益，其中证券先锋、上证证券、金融科技指数更是上涨超过10%。

金融行业市盈率普遍并不高，证券相关指数在20倍左右，保险相关指数大体处于15倍左右的区间。如果加入银行板块之后的大金融行业指数的市盈率则普遍不到7倍。

证保相关行业指数市盈率大体处于近五年40%-60%分位，后续上涨空间，还要看市场活跃度。

相关跟踪标的：易方达沪深300非银ETF、华富中证证券公司先锋策略ETF、国泰中证全指证券公司ETF、华夏中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF。

③大消费：长坡厚雪叠加低估值，不香吗？

食品饮料板块最近时有表现相对活跃，7月25当天也大涨了3.76%，另外家用电器板块大涨3.97%。

具体到市场相关行业指数，中证白酒、中证酒在7月25日当天涨幅双双超过5%，饮料指数、细分食品、优选消费50等多只指数涨幅超过4%。

食品饮料板块在经历2019、2020两个超级大年之后，一直处于调整状态，今年以来仍然下跌超过3%，与食品饮料板块相关行业指数今年基本都录得一定跌幅。

但大消费的另一个细分板块——家用电器今年却率先反弹，板块涨幅已经超过10%，成为今年以来少数几个涨幅超过10%的申万一级行业板块，市场相关家用电器、龙头家电指数也是上表中少数几只今年录得正收益的大消费相关行业指数。

家用电器相关行业指数今年能够逆市录得不错的收益率与其较低的市盈率不无相关，家用电器、龙头家电这两只指数市盈率仅为15-16倍左右，分别位于近5年来32.3%和39.5%的区间。

相关跟踪标的：招商中证白酒指数A、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF及其链接基金、国泰中证全指家用电器ETF、广发中证全指家用电器ETF。

总的来看，25日率先发动的行情源于市场权重板块，接下来这波市场行情仍然有望dn汇聚市场人气，如果能够再带动成长板块上行，那么今年下半年就有值得期待的理由了。

对于各大热门行业指数，前期我们已经做过很多相关解读，那么，你看好哪个指数？欢迎探讨。

数据来源：Choice

投资有风险，入市需谨慎

关键词：