来源：密探财经（ID：Spy Finance）

年初以来，都说白酒市场“忒内卷”，一片叫苦，但上半年业绩的“压轴戏”，给大家率先上演了。

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昨晚（8月2日），贵州茅台2023年半年报出炉，期内取得营业收入约695.8亿元，归母净利359.8亿元，同比增幅均为20.76%，扣非后归母净利约359.5亿元，同比增幅20.78%。

这意味着，贵州茅台当期不仅持续稳住了“两位数”增速，也是自2018年巅峰之后，营收时隔5年且归母净利时隔4年重回20%以上增速。

按茅台上半年近360亿元归母净利计算，相当于“日赚”1.99亿元，距离2亿元一步之遥，简直就是一台永不停歇的“印钞机”，躺着数钱的节奏。

上半年，贵州茅台酒销售约592.8亿元，同比增长18.6%，茅台系列酒销售首破百亿元，同比增长32.6%。依此来看，对消费市场覆盖面更广的茅台系列酒，在消费下沉大趋势下，更有增长潜力。

就渠道而言，茅台直销很给力，上半年取得销售额314.2亿元，增速近50%，占总销售额逾45%，同比增长约9个pct。有分析指出，这有助于产品出厂价提升，毛利及利润等又基本归于公司，减少了经销商‘赚差价’。

作为贵州茅台的数字营销平台，通过“i 茅台”上半年取得酒类税后收入93.4亿元，同比增长114.8%，注册用户已破4200万。

贵州茅台董事长丁雄军曾表示，要加快“i茅台”优化升级，提升数据运营能力；要在“巽风”共创阶段实现功能突破。

从供给端看，据贵州茅台披露，目前“茅台酒”基酒产量4.46万吨，“系列酒”基酒产量2.40万吨，同时正加快推进茅台酒“十四五”技改、3万吨酱香系列酒技改、习水同民坝一期等项目建设。

看市场整个盘面，除了“刚性”茅台及其他几家头部酒企受益于品牌高端化持续发力带动销售及利润较为可观之外，二三线酒企正陷入高库存的内卷化危机，别说提价，价格倒挂已是常态。

当前，各种消费刺激新政似乎都不太理想，外界预期认为，白酒市场下半年分化或更为剧烈。

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