8月7日，支付巨头 PayPal 宣布推出名为  PayPal USD（PYUSD） 的美元稳定币，该稳定币将 100% 由美元现金、短期美国国债和现金等价物提供支持，由纽约加密货币金融服务公司 Paxos Trust发行，未来将逐步向美国的PayPal客户推出。

简单来说，PYUSD旨在用作向美国任何人购买商品以及发送和接收美元的交换媒介。比如美国人将来能够：

- 在 PayPal 和兼容的外部钱包之间转移 PYUSD

【资料图】

- 使用PYUSD进行点对点支付

- 在结算时选择PYUSD作为付款方式

- 将任何 PayPal 支持的加密货币转换为 PYUSD

PYUSD 作为在以太坊区块链上发行的 ERC-20 代币，从推出第一天起就将与 Web3 生态系统兼容，据说很快也能够可支持 PayPal 推出的Venmo。随着PayPal 推出美元稳定币的消息，也直接带动其股价上涨 2.66 %。

那么，作为一个传统的支付巨头，当 Venmo/PayPal 在没有代币的情况下运行得很好时，他们为什么还需要 PYUSD 呢？

首先，让我们先来看看 PayPal 的股票，如下图所示，从走势上来看，我们不得不说 PYPL 股票是比较糟糕的，目前较 ATH 下跌了约 80%（甚至比 BTC/ETH 还要糟糕）。

所以，他们的管理层也面临着寻找新的收入来源来为股东创造价值的压力。于是，他们将目光看向了加密领域！

那么，加密领域最赚钱的业务是什么？

当然就是Tether（即USDT）了。仅在今年的第二季度，Tether几乎什么都没做就赚了超过 10 亿美元！虽然 USDT 的持有者可能一无所获，但 Tether 则能够通过将美元投入美国国库券中躺赚政府利息。

因此，PayPal进入稳定币领域也是理所当然的。而且，他们目前在全球已经拥有数亿用户，因此他们可以借此做很多事情，比如：

- 将 pyUSD 集成到 PayPal 并创造需求

- 增加 pyUSD 的市值

- 像Tether一样向国库券投入支持

- 更多利润空间

如果我们再结合看看第二季度 Coinbase 的收入，也可以进一步理解为什么 PayPal 要强势入局加密市场。仅第二季度，Coinbase就从交易所费用中赚取了 3.74 亿美元，从利息收入中赚取了 2.4 亿美元（通过 USDC 和 Circle）。但我们要明白的是，其实购买tbills（即Treasury Bills、美国财政部发行的短期债券）是比运营交易所利润会更高。

这也就是为什么我计划把今年剩余时间的 DeFi 策略关注重点转移到 tokenized Tbills（代币化国库券）和 RWA（Real World Assets、即现实世界资产)领域的主要原因之一。

另外一个角度，随着美国稳定币监管谈判的升温，PayPal 进入该领域也意味着更多的游说资金会进入加密市场，这对整个加密市场未来的发展来说肯定也是利好的。当然，这样也意味着加密领域会面临监管的进一步强化，得看你从什么角度来看这个问题了。

我们再举个例子，以 MakerDAO 为例，他们目前拥有超过 20 亿美元的短期国债，由此产生的利息支付正回流到代币回购中。所以，外网上有这么一个流传的梗：美国政府正在购买我们的加密资产。

当然，巨头的进入不代表就会带动加密牛市的到来，至少我认为，除非链上收益率能够提供比无风险利率更高的收益率，否则我们不可能迎来持续的 DeFi 牛市。

但同时，我也相信，带有 DeFi legos 的 RWA 可以让这一切成为可能。明天公众号的文章，我会继续给大家梳理分享一期关于 RWA 的话题，到时候我们再来详细讨论一下这个话题。

我们再说回稳定币。通过上面的一些分析，站在投资者的角度，我们会有两种选择：

一是购买 PYPL 和 COIN 的股票来看涨加密市场

二是寻找那些有潜力的 DeFi 项目代币来看涨加密市场

当然，就我个人的喜爱而言，我肯定是选择后者。

如果我们再考虑下宏观经济方面，美联储在 2024 年的降息可能对该行业造成新的阻力，但这并不意味着他们不会继续印钱。而只要钱不断能进入这个市场，那么牛市就有可能发生，我们继续等待即可。

那目前阶段，我们该怎么操作呢？以下是我的几个小建议，仅供参考：

- 做多 MKR 这样的项目

- 关注 FXS 这样的项目

- 继续去寻找那些具有良好代币经济学和可持续商业模式的新代币化票据类项目

但不管你如何进行操作，请同时注意这里面的风险，比如监管方面的风险、美联储的降息等。但不管怎么说，从长远来看，我依然看好这个领域的未来，毫不夸张的将，我认为这个领域未来的增长空间依然会有 100 倍（从数十亿到数千亿规模）。

好了，以上就是今天通过「话李话外」分享的全部内容。我们最后再来一起小结和回顾一下吧，本文主要是针对PayPal推出PYUSD的事情简单梳理了一下其背后的逻辑和原因。希望今天的分享能够对大家有所帮助。

本文特别鸣谢：TaikiMaeda2、0xTHades

声明：以上内容只是个人角度观点及分析，仅供广大爱好者科普学习和交流之用，不构成任何投资建议。投资有风险，请理性看待，提高风险意识，并遵守所在国家和地区的相关法律法规！

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