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腾讯自选股推出《自选哥侃市》栏目，自选哥每周末选取几件大事与大家侃一侃，更深入了解市场发生了什么。

大家周末好，今天自选哥按照惯例继续为大家推荐三篇文章。这一篇文章，自选哥跟大家聊聊，近期走势强劲的医药板块。

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正文开始

最近几个交易日，医药板块连续反弹，龙头科源制药连续走出4个20%涨停，塞力医疗也斩获4连板。

近期，号称史上最强医药反腐风暴来袭，对于反腐的影响，有机构解读认为，医疗需求具有很强的刚需属性，不管是药品、耗材、设备、诊疗等需求，不会因为反腐而消失。即使短期会因为反腐力度产生波动，一般也会迅速恢复。历史经验来看，反腐并不会长期影响行业需求。

实际上，近期医药行业也有不少利好涌现，比如目前诺和诺德的司美格鲁肽产品在美国市场上减重和降糖两个适应症均已获得批准，该产品在国内已获批降糖适应症，减重的适应症也已申报。A股减肥药分支也迎来资金关注，周五圣诺生物斩获20%涨停。

另据湘财证券研报显示，从近10年来看，医药行业估值处于位于历史分位11.52%，医疗服务板块估值位于历史分位1.7%。

警惕销售费用率超50%的企业

市场普遍认为，近期医药板块的大跌，与监管部门接连发出的医药反腐信号密切相关。7月28日，中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治；稍早前的7月21日，国家卫健委官网报道，国家卫生健康委会同教育部、公安部等多部门联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治。

华泰柏瑞基金经理谢峰对第一财经记者分析，板块短期受医疗反腐影响，情绪反应比较激烈，指数连续下挫。此次医疗反腐后续落地过程中，仍有可能对板块情绪造成一定扰动。但若市场短期持续下跌，情绪快速宣泄，风险充分定价，交易低位或会提前到来。

止于至善投资基金经理何理提醒道：“对之前靠销售推动的药品，本身质量一般的药企打击会很大，尤其要警惕销售费用率超过50%的企业。”

第一财经记者统计发现，A股医药板块（中信成份）464家上市公司的销售费率中位数为19.17%，而整个A股的这项数据仅为3.3%。其中，有39家上市药企的销售费率超过50%，超过30%的有138家。

8月以来，已有超20家上市公司在互动平台就投资者的“反腐”提问作出回应。

“医美茅”爱美客表示，公司产品主要销往民营医美机构，在公立医院的销售金额很小，公司的销售费用率一直保持在较低水平。医疗反腐对公司业务经营没有影响。

“医药器械茅”迈瑞医疗则称，在医疗反腐的背景下，医院将更加重视采购流程的规范化和经销商的合规化。且公司一直视合规为生命线，对经销商的合规管理更是全行业中最为严格的。

迈瑞医疗还认为，长期来看，整治医疗领域腐败问题是净化营商环境、激发生产企业创新活力的必经之路，未来行业集中度将持续提升，公司品牌力和产品力的优势将得到进一步凸显。

行业洗牌，哪些能去伪存真？

开源证券认为，对产品端来说，短期在反腐高压下，药械新品进院速度可能有所放缓，但长期来看，随着院内部分疗效不明确、价格高的带金销售品种销量下滑，临床将更关注疗效显著、创新含金量高、价格合理的药械产品，更加关注患者是否能够真正获益，企业也更有动力和能力投入研发，创新能力强和产品力强的企业集中度有望提升。

西南证券亦指出，短期来看，医疗反腐或将影响销售合规性较差的中小型药企以及非临床必需的利益品种，短期药械新品种入院节奏可能存在季度递延情况，尤其是临床获益较少、价格虚高、渠道空间大的品种。长期来看，未来合规销售有望成为常态有利于临床必需且真创新的品种。

因此，寻找临床价值高、创新力强的品种成为了医药行业下一个议题。

据开源证券梳理，自2022年以来首次在NMPA获批上市的I类化药与I类生物药，疗效及临床价值明确，并且多为上市公司申报的品种主要有：

除创新药以外，消费医疗、中药等细分赛道也备受机构关注。

消费医疗方面，粤开证券认为，消费医疗兼具医疗与消费双重属性，专科医疗方面，眼科、口腔科民营品牌崛起，服务水平和能力大幅提高，看好龙头公司综合竞争力；医疗美容方面，非手术轻医美趋势形成，单次价格低、创伤程度小、恢复时间短项目受众可期。

中药方面，开源证券相关研报指出，据已在海外注册专利的中国药品和已在美国FDA获批开展临床II期及后续临床阶段的中国药品情况，在国内销售占比前三的心脑血管、呼吸、肿瘤领域中成药在国外也获得更多认可。

来源：腾讯自选股财经

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