从走势来看，重庆啤酒目前处于高位三角形整理的末端底部区域，短线反弹，120日K线将是重要阻力位。不过，随着临近三角形末端，其选择向上还是向下的时间也不远了。有网友在股吧里调侃道：“可以梭哈了，各位家人。”

(资料图片仅供参考)

文/每日资本论

“听我的，明天还有一个涨停板”

“大盘起来了，明天再涨就是拐头向上了。”

8月17日，重庆啤酒股份有限公司（下称，重庆啤酒）的股吧里充满了快乐。当天，重庆啤酒股价高开后迅速拉高，10点20分，其封死涨停板。截至当日收盘，其股价为91.72元，上涨10%，总市值443.90亿元。

重庆啤酒突然涨停与其业绩紧密相关。8月16日，重庆啤酒发布的2023年半年报显示，今年上半年实现营收85.05亿元，比上年同期增长7.17%；实现净利润8.65亿元，比上年同期增长18.89%。重庆啤酒实现啤酒销量172.68万千升，比上年同期增长4.76%。

这意味着，重庆啤酒的年报不仅在7连增的基础上，或将实现8连增，而且其中报再创历史新高。

那么，重庆啤酒会不会因为这个涨停板而引发一波上涨行情呢？

要知道，重庆啤酒可是中国股市里的超级牛股之一，从2016年的11元左右一直攀升至2021年的209.99元（不复权）。

公开资料显示，重庆啤酒的历史可以追溯到1958年，是继青岛啤酒之后第二家国内啤酒厂，也是偏安西南的二线啤酒品牌。1997年10月30登陆A股，每股发行价5.54元。

小插曲是，1995年，丹麦嘉士伯在广东惠州开设其在中国大陆的第一家酒厂。它未来也成为重庆啤酒的控股股东。

也就在上市的当年，重庆啤酒收购了佳辰生物52%的股份，并于1999年增持至93.15%。而后又斥资2300万元购买第三军医大学教授吴玉章处于基础研究阶段的“治疗性乙肝疫苗”。也因此，在此后多年，重庆啤酒就作为乙肝疫苗概念股反复炒作。

但2011年12月7日，重庆啤酒披露乙肝疫苗二期临床试验结果，应答率对比数据显示，重庆啤酒乙肝疫苗效果不佳”——重庆啤酒股价应声上演“9连跌停”。

当年，重庆啤酒净利润同比“腰斩”。

历史性拐点很快到来。2013年，嘉士伯通过嘉士伯香港以部分要约收购的方式收购重庆啤酒司30.29%的股份。此前，嘉士伯曾两次购入重庆啤酒的股票，加上本次的收购，其总持股比例达60%，成为重庆啤酒的实控人，重庆啤酒也彻底变成了一家外资公司。

这里需要给大家普及的是，从1990年代开始，外资就开始在中国啤酒市场掀起了一股收购潮。大家耳熟能详的品牌大多数都成了外资的囊中物。比如，哈尔滨啤酒被美国百威收购、“夺命大乌苏”归了嘉士伯……简单说，目前，国内市场绝大多数啤酒品牌背后都是外资控股。

而嘉士伯到目前为止，已经收购了重庆啤酒、云南的昆明华狮啤酒、大理啤酒、新疆乌苏啤酒、西藏拉萨啤酒宁夏西夏啤酒、兰州的黄河啤酒等。

嘉士伯控股重庆啤酒后，首先砍去了一些效率较低的工厂，之后又将这些年来在中国收购及经营的本土品牌，比如乌苏、风花雪月、大理、西夏、天目湖、京A等等，还包括了嘉士伯多年苦心经营的国际啤酒，比如嘉士伯、1664、乐堡、格林堡、布鲁克林以及夏日纷等高端品牌。

经过整合后，重庆啤酒摇身一变——从一家区域性啤酒企业变成了全国性啤酒公司。

整合的效果非常明显，尤其是高端啤酒方面。比如，自2019年开始走入疆外以来，乌苏啤酒全国销量迎来了爆发式增长。2020年，乌苏啤酒全国销量增长27%达62万吨，其中疆内外销量各占一半。2021年，乌苏啤酒销量达到80万吨以上，同比增长34%。早在2021年年初，乌苏都已经成为重庆啤酒最大的品牌。

重庆啤酒的财报显示，2020年到2022年，其净利润每年保持了近亿元的增长，营收保持了10亿元左右的增长。

但这种走高端路线到底能持续多久，效果会不会打折扣真的很难讲。原因也很简单——2022年，重庆啤酒高档产品销售收入营收增速仅为5.67%，今年一季度，重庆啤酒高档产品业务收入13.28亿元，同比下滑3.36%。

重庆啤酒2023年的中报显示，价格10元以上高档啤酒销售同比仅增长1.74%，而6到10元的主流产品销售同比增长11.82%。也就是说，高档产品的增长正在减速，而中低档产品却在猛增。

此外，中报显示，重庆啤酒新增经销商169家，减少经销商261家，报告期末共有经销商2965家，较2023年3月31日减少92家。

值得一提的是，今年上半年重庆啤酒净利润增长，一个重要原因是压缩研发费用和税费减少。其财报显示，上半年重庆啤酒研发费用同比减少了4696万元，公司所得税同比减少4987万元，两者减少部分占上半年净利润增量的70%左右。

单从数据来说，重庆啤酒的净利润实际并没有增长多少。

必须要提的是，4月27日重庆啤酒发布2022年度分配预案，拟10派26元（含税），预计派现金额合计为12.58亿元。派现额占净利润比例为99.58%，以该股2022年度成交均价计算，股息率为2.19%。这是公司上市以来，累计第25次派现。

众所周知，高比例派现分红，一方面说明企业盈利能力强，有充足的现金来回馈资本市场股东。但坏处也显而易见——说明企业没有新的投资规划，企业经营在未来缺乏想象力，所以将利润尽可能地分给投资人。而一口气分掉几乎全年利润，则很可能说明企业进入收缩期。

从这些方面综合来看，重庆啤酒的这次涨停也就是短线资金的热点炒作。

技术上看，重庆啤酒自2021年7月22日开始，股价便开始步入宽幅的震荡下行通道。从走势来看，目前处于高位三角形整理的末端底部区域，短线反弹，120日K线将是重要阻力位。不过，随着临近三角形末端，其选择向上还是向下的时间也不远了。

8月18日，重庆啤酒没有承接上个交易日涨停板的走势，股价冲高回落。有网友在股吧里调侃道：“可以梭哈了，各位家人。”

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