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虽然昨天A股放量走出深V反弹行情，但我们对A股并不乐观，因为昨天尾盘外资还是在加速卖出。可以说，本轮A股大跌行情外资是主要推动力，虽然一开始是因为社融、社零、CPI等数据不及预期导致，但在当前存量博弈的市场中，外资作为有影响力的增量资金，其连续卖出会导致股市持续走弱。股市具有自我强化的功能，悲观情绪会导致卖盘增加，而股市下跌又会强化悲观情绪，从而使得市场短期呈现极端非理性，在这种非理性中什么情况都有可能发生。

截止昨天，外资连续12个交易日卖出超600亿，今天早盘一个小时60多亿，创下连续卖出的记录。大家都知道，股市是有不能跌破的红线的，一旦跌破会导致融资盘、质押出现风险，后果不堪设想。

所以，如果外资持续卖出，而内资又无力承接，那股市就只能持续走弱，系统性风险不是耸人听闻，这时只能靠强大的外力来干预了。

今天早盘人民币还是升值的，说明外资不是以为汇率卖出，我们认为有两大原因：一个是对国内经济的信心，另一个是近期美债收益率飙升，外资更愿意去配置美债。

具体来看，截止发稿，上证指数跌幅为0.62%，创业板指跌幅为1.23%，恒生指数涨幅为0.21，恒生科技指数跌幅为0.22%。两市超过4200家下跌，外资大幅净卖出62.89亿。

分行业来看，仅银行、煤炭上涨，国防军工、轻工制造、通信、电子、建材等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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