政策底到市场底，有多远？有什么特征？

在7月24日政策底后，随着市场下跌，近期大家都比较关注市场底在哪？

【资料图】

先说为什么会有市场底？

一部分原因可能是在政策短期催化后，一些博弈资金卖出；还有一部分原因是之前的预期太强，但现实政策往往没有那么强，有落差；还有原因可能就是加速吸筹。

那么政策底到市场底到底有多远呢？以及都有什么样的特征？

观点都是基于历史数据后的结果。大家也知道，历史可以重复、有共性，但不一定代表未来，因为市场都是变换的，一步步走出来的。

首先，梳理了下历史上比较重要的底部，分别是08年、15年、18年。

大家就看这张图吧，就不一张张做了，这三次都在里面。

数据来源：Choice 时间周期2007年8月27日-2023年8月24日

08年政策底到市场底

08年9月18日，三大就救市政策，包括印花税落地、汇金买股票、国资委支持回购，明确了政策底，随后那次市场底发生在10月28日，历时1个月多的时间。

从成交额来看，基本也是成交额低迷的时候。

数据来源：Choice 时间周期2008年4月1日-2008年11月25日

15年政策底到市场底

15年7月5日开始，随着市场持续下跌，7月开始救市开启，先是央行、财政部、国资委等7部委联合救市，国家队护盘，同时下调交易所经手费等，券商集体买入股票市场。

7月也被称为15年的政策底，随后，短期市场底发生了8月26日，时间不到2个月。

从成交额来看，基本也是阶段性底部，之所以那会成交额更低，原因大量停牌导致。

数据来源：Choice 时间周期2015年4月1日-2015年10月30日

18年政策底到市场底

18年10月19日开始，高层开始提到金融市场，11月，科创板横空出世，同时对股权质疑问题开始解决，市场进入政策底。随后，市场低点在2019年1月3日，历时2个多月。

从成交额来看，也是阶段性的低点。

数据来源：Choice 时间周期2018年8月1日-2019年1月30日

总结下吧，前三次政策底到市场底，都会经历1个半到2个月左右的时间，每次市场的幅度都不同，但会伴随成交额极度萎靡之后放量大涨，以及大量企业出现回购的现象。

站在当前看，724政策底目前过去了1个月了，市场也处于加速下跌的状态，沪指和深成指累计跌幅分别为3.27%和6.29%，成交额上，基本也在近期比较低的位置，而且近期出现了企业大量回购的现象。

数据来源：Choice 时间周期2023年4月20日-2023年8月25日

总体来说，市场目前在筑底的过程，关注成交变化吧，当极度缩量后放量大涨，可能就是拐点了吧。

好，再说市场其他消息：

1、补跌

这两天市场出现了高位的补跌行情，这个也是调整进入尾声的一种特征，就是今年涨幅较大的都在补跌，包括中字头，算力相关板块。

而且昨天中字头、基建蓝筹大跌，主要有两个传闻，一是金砖峰会成果不及预期，二是传闻严控基建投资效率，昨天一部分机构与企业交流，表示没有收到相关政策，其实就是补跌。

2、负反馈

不能再跌了，因为很多私募、雪球挂钩股市的结构性产品都是有止损线、清仓线的，大部分是30%左右的跌幅就被动抛售，再跌可能就快了。

很多产品之所以设置30%设置这个幅度，也是考虑到比较极端的情况了，但没想到极端还有极端。

3、被辟谣

今天还有两个小作文，一个是前公募基金经理周应波的私募产品被强制平仓，另一个是限制外资卖出的消息，都被辟谣了。

4、IPO放缓？

昨天券商投行人士表现，在当前二级市场震荡加大的背景下，IPO和再融资的审核有放缓趋势，尤其是部分行业的审核速度减缓较为明显。

这个在上周五证监会问答中提到了，表示会考虑二级市场的承受力，之前我们也认为会对部分非科技、卡脖子领域限制，但科技这块估计还是按部就班。

5、全面下调

今年其实对稳健理财确实比较难，信托出现了中融事件，银行理财将存款利率，市场利率也是走低，昨天，预定利率3.5%的保险产品全面下架，目前利率都在3%、2.5%、2%左右的产品为主。

所以，我们要习惯当前的理财市场，在寻找符合目标产品收益的同时，我们也不能忽视相关风险。

好，今天就这样。

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