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从今年4月起，银行就开启了多轮“降息潮”，存款利率一路走低，尤其是长期存款的下调幅度最为显著。

工农中建交行官网数据显示，目前五年期整存整取存款的平均利率降至2.5%，对于我们储户来说，想从银行赚点利息是越来越难了。 （数据来源：五大行官网，20230824）

(相关资料图)

在利率下行的大背景下，存款利息下调，理财收益降低，作为普通投资者，我们的闲钱是继续存银行还是另谋“出路”呢？今天南南带您解读。

01 LPR单边下调

上周二，中期借贷便利，也就是我们常给大家介绍的MLF，中标利率下调15个基点。由于贷款市场报价利率（LPR）是以MLF利率为基础形成的，因此MLF利率的下调通常会带动LPR的下调。但是从8月21日公布的数据来看，5年期LPR维持4.2%不变、1年期调降10个基点。

自19年8月LPR报价改革以来，1年期LPR利率单独下调并非首次，但此前三次，央行并未提前调整MLF利率。而在这次政策利率下调的背景下，五年期LPR利率“按兵不动”则属历史首次。

财通证券认为，央行本次非对称降息可能基于以下三点考虑：

首先，5年期以上LPR利率不变或为配合存量房贷利率调整，增量部分利率暂时保持稳定；

其次，考虑到美联储货币政策收紧的预期还未完全消散，短期人民币汇率仍有压力，防范汇率超调风险必要性仍强，利率下调暂时保持谨慎；

最后，此举或也有呵护银行润和净息差的意图，这也与二季度货政报告强调的专栏内容相呼应，毕竟银行内源资本保持充足才能更好地支持实体经济。

02 后续还有降准、降息可能

此次LPR下调后，后续是否还会降息或降准是市场关注的热点之一。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示，后续降准落地概率较大。一方面，预计降息后信贷投放力度或有所加大，而且8月、9月将迎来地方债券发行高峰，国债发行也有望提速，资金需求有所上升。

此外，四季度面临较大的MLF到期压力，会对流动性环境形成不小的扰动。通过降准不仅可以释放中长期流动性，还可以降低银行资金成本。

除了降准外，中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，尽管8月MLF利率降幅略超市场预期，后续降息预期降低，但当下稳增长、防风险、支持实体经济的压力仍然不小，供需和预期转弱局面还没有明显改变。

此外，四季度海外通胀大概率回落，压力逐渐降低，在经济增长仍有压力的背景下，不排除还有降息可能。这也意味着，存款利率以及货币基金收益还可能进一步降低，那我们的闲钱该如何打理才能兼顾收益和流动性呢？

后续若降准降息如期落地，高等级同业存单短期内或成为表现较强势的一个品种，相关投资机会值得大家关注。

同业存单是一种银行间市场交易的债务工具，由于其流动性高、信用评级高、风险低等特点，成为了商业银行和其他金融机构在同业市场上的重要资金来源。

由于个人投资者是没有资格买入、持有同业存单的，因此需要通过买入同业存单指数基金的形式间接参与投资。

持有7天后赎回该类基金0申购费，0赎回费，投向AAA级同业存单的比例不低于基金资产的80%，这里的AAA代表最高级别的信用评级，通常会被视为优质的投资标的，这也是我们想和大家说的同业存单基金很重要的一个特点：安全性高。

另外，从历史数据来看，同业存单AAA指数明显跑赢了货币基金指数。

数据来源：Choice，20180823-20230823，指数过往表现不预示未来

不过需要注意的是同业存单指数基金是净值化的产品，价格会随着市场行情而波动，风险收益水平一般介于货币基金和短债基金之间。此外，同业存单指数基金一般都设置最短7天的持有期，持有到期后方可随时赎回。

总的来说，同业存单指数基金最短持有天数为7天，0申购费，0赎回费，流动性较高，可以较好满足我们闲钱理财的需求。

若降准降息如期落地，短期内或将对同业存单市场形成利好，感兴趣的南粉们，可以关注南方中证同业存单AAA指数7天持有，代码014430，作为市场首批成立的同业存单指数基金，迄今已运作超1年半，适合风险承受能力较低，想兼顾收益和流动性的投资者。

最后想说，利率下调对于我们储户来讲，可能意味着存款收益的降低。但是，这也提供了一个重新审视和调整自己投资组合的机会。只要我们能够理性看待市场变化，选择合适的投资工具，还是可以在这个利率下行的环境中打理好自己的“钱袋子”。

投资有风险，入市需谨慎

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