果真如此吗？

近期兴起的全球抛售在周五得到缓和，但这是一轮暴风雨过后的平静，还是新一场飓风的开端？不少华尔街分析师认为是后者。

【资料图】

第一，市场平静太久了，夏季过后不少休假的交易员返场，可能会加剧市场的波动。下周开始，将进入风雨交加的9月，9月通常是一年中美股表现最差的一个月，且9月21日美联储将宣告最新的利率决议。

第二，市场情绪仍然脆弱，华尔街呈现风声鹤唳之景。“股市大空头”摩根士丹利策略师Michael Wilson本周五称，尽管英伟达公布的财报超预期，但周四美国股市下跌，表明美国股市涨势已经结束。“去年预测美股最准的分析师”美国银行的Hartnett赞同Wilson的观点，认为人工智能对股市的提振在2023年下半年将消退。

第三，当前风险的源头是上涨的美元和美债收益率。美元太强了就会成为世界的麻烦，如今美元和美债收益率一同飙升，再继续下去，将会成为世界的灾难。现在所有的压力都集中在美国股市，一旦其（因为美元和美债收益率上涨）连续出现超2%的跌幅，那么抛售压力将迅速传导至世界各个角落。所以说美国股市是第一道防线，如果其能够缓慢下跌，那么一场危机就此化解。

昨天最伟大的交易员微信公众号发起了一项关于“美股能否崩盘”的调查，结果如下：

50%的投资者认为风险正在积聚，这是有可能发生的；36%的投资者认为不会发生。这项调查结果是反向指标，还是别具参考意义，答案交给时间。

耶鲁大学发布的美国经济崩溃信心指数与上述调查有相似的结果——人们对 1987 年式股市崩盘的担忧达到了2020年疫情以来的最高水平。大约 34% 的个人投资者认为，未来六个月发生黑色星期一式崩盘的可能性超过 10%。与此同时，44% 的机构投资者相信这种规模的崩盘即将来临。相比之下，2020 年 3 月，26% 的个人投资者和 51% 的机构投资者相信这样的结果。

| 该指数是衡量投资者对股市经历 1987 年式股市崩盘的可能性超过 10% 的信心的指数。

1987年那次股市崩盘对很多人来说可能陌生，1987年10月19日当天（黑色星期一），道琼斯指数暴跌22.6%，几乎所有大公司的股票均狂跌30%左右，无数财富灰飞烟灭。一切都失去了控制，是华尔街历史上最坏的日子。而在股市闪崩之前，人们闭着眼买入股票都能赚钱，错过行情的投机者就感觉像扔掉了数百万的中奖彩票一样。

好在，现在并没有达到当时的那种贪婪程度。

今天我们发布了《恐惧与贪婪指数报告：抛售何时止步？》，市场的走势可能说谎，但我们独家编制的恐惧与贪婪指数会告诉你全球市场的真相——美元指数、美国国债、中国股市、道琼斯指数、标普500指数、黄金、原油、加密货币全部发出了下一步走势的信号。该内容已刊载于《环球市场策略（第42期）：风浪越大》。

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