昨天（8月26日）下午，风投女王今日资本徐新，在芒格书院联合中信出版集团、中信书院和以诺书房主办的《芒格之道》读书会上，从自己28年一级投资的角度，作为领读人分享了自己阅读芒格的感触和实践。

(相关资料图)

2023年开年，福布斯中国再次推出的 “女性创投人” 榜单，徐新时隔一年重回第一。过去的两年中，除了Boss直聘这家超级独角兽的上市外，Manner咖啡的现金退出也为她带来了不菲的回报。

当宗庆后想做中国人自己的瓶装水时，她给了娃哈哈第一笔4000万美金的投资。

当丁磊深陷互联网泡沫危机时，她帮忙顶住了网易所有股东的压力。

当刘强东被投资人拒绝一夜白头时，她给了京东一笔1000万美金的救命钱。

此外，她还投资过永辉超市、叮咚买菜、每日优鲜、美团、益丰大药房等一众和大家生活息息相关的公司。从这点上来看，很多消费品公司的喜好，和巴菲特芒格很像。

谈到阅读芒格对自己在事业、思维、心态上的帮助和影响，徐新比往常多了几分雀跃，她兴奋地分享芒格给自己带来的“至简大道”，比如：

投资的企业如何管理退出？

每天怎么做到更聪明一点？

如何看待分散投资？

幸福的人生需要什么？

徐新一一分享了自己这么多年来的启发。我们整理出她在本场活动最精彩的39句，分享给各位有同样困惑的朋友，周末共享。

巴菲特和芒格，已经传授了所有的人生基本道理

1.我问芒格，我们投了一些非常好的企业，是时间的朋友，但基金到期要卖掉，你是怎么思考退出的？芒格说，最好的退出，是投到像Costco这样伟大的企业，永远都不要卖。

2.风险投资是投资改变世界的生意，价值投资是投资世界改变不了的生意，一个是投资变化，一个是投资不变。

3.我开始看芒格的第一本书是从《穷查理宝典》，把巴菲特所有的年报也全部看完了。我经常拿着他们同一本书反复看，书是一样，但我进步了，我的认知就不一样了。好东西要反复看，尽量重复看。

4.有时候觉得很孤独，因为我们的做法跟别人不一样，我们做的是一个28年的基金。但是每次去读他俩的年报，会感觉有两个伟大的智者和你是同行，他们像老朋友一样。

5.芒格和巴菲特为什么好？他们把人生最基本的道理都告诉你了。芒格说话总是能get to the point，大道至简，但其实对你影响是很大的。

用选女婿的眼光做投资

6.巴菲特看到便宜就两眼放光，我是看到成长就两眼放光。

7.对我影响比较大的一个例子是网易，我不是说当时自己的眼光特别好，而是因为当时（互联网泡沫破裂）我们已经在地狱了。在地狱最大的好处就是不可能更坏，以后就是在通往天堂的路上。

8.投资是一门艺术，你要相信创始人，因为未来是不确定的，他（创始人）能看到未来，你相信他，你有信念就敢投他，

9.2007年投了一家大药坊，后来上市了，但舍不得卖出，我觉得这是一个好生意。我想到巴菲特说，你投创业者的标准很简单，就看创业者能不能做你的女婿，人品要好，能力不能太差。我觉得这个大药房的创始人可以做女婿，就继续持有了它。

投资是遗憾的艺术，投一半伟大公司足矣

10.芒格说他的成功靠的是专注力，而不是靠智商。他就会做一件事，打破砂锅问到底，把这件事情想通想透，深入思考，找到正确的答案，然后付诸行动。

11.芒格说，你住在一个欣欣向荣的小镇上，把小镇上最好的三家公司都投了，还不够分散吗？我觉得讲到点子上了，好好找到你的三只股票，找到以后就重仓。

12.我们做VC，以前生怕漏掉一个伟大的公司，但是你为了不漏掉看一大堆，看一大堆你就不够深刻，不够深刻你就不敢加仓。所以后来我觉得，投资也是一个遗憾的艺术，有很多伟大的公司你投不到，但是如果你投的公司，有一半以上伟大就够了。

13.芒格也说，伟大的公司本来就不多，你不应该乱投一大堆。还有，这一生你不需要很多次机会，四五次重大机会就够了。

14.这些重大机会首先你看到了别人没看到，第二你不仅看到你还敢重仓，第三你拿的时间长，这几个就够了。

15.你有没有享受到时间的复利，跟你长期有耐心是有关系的。我觉得巴菲特之所以变成思想最富有的投资人，是因为他在20岁就搞明白了这个道理。

16.我做风险投资最大的感受，就是你要 hit home run（打出本垒打）。本垒打就是你要投到伟大的公司，第一它要做行业第一，第二你要赚个8倍。

17.“本垒打”有两个因素，一个是频次，这是运气决定的。你是不是生在某个时代？是不是抓住了互联网、AI的机会？我们真的很lucky的；另一个是强度，就是每个本垒打赚了多少钱，只有两个东西决定，一个是股份比例，还有你拿的时间有多长。

如何践行芒格说的“每天更聪明一点”？

18.巴菲特芒格每天阅读大概四五个小时。那些厉害的人，比如说马斯克，为什么他能跨行业知道这么多东西？因为他是阅读量非常大的一个人。

19.一条曲线，横轴是时间，竖轴是你的认知度，它一开始是比较平缓地往上走，但后来就会有一个非常陡峭的曲线。所以你一定要把量积累到 Tipping point，但也要跟行业有关。

20.一个远大的梦想，可以把它变成一个具体在生活中的习惯，这样才能执行下去，就像刷牙，固定时间干固定事情。

21.我每天在本子上记很多。早上眼睛睁开了，不要拿本子，就想昨天学到了什么，硬想把它想出来，这是对抗遗忘曲线的好办法。

22.芒格说变富有是一个非常享受的过程，你要细细品味其中的美妙之处，所以变富不要太快了。但大部分人都很着急，他说其实每天学习、进步本身就是非常rewarding的，要善于学习。

23.你最好看经典的书，那些差的书没有意义就不用看了。

24.阅读肯定是很孤独的，所以你要自己先把它读掉。我看到有个人说ta阅读是每天在一张非常好的桌子上，外面看到很好的风景，要有个仪式感，然后把时间耗进去。

25.最好你还有一帮小伙伴，the best way to learn is to teach，习得了以后跟小朋友讲一讲，你要讲的差，你没有好好习得对吧。而且大家互相要讲。

26.我们有个小姐姐行走团，每个月聚一聚，问问what did you learn this month？那个时候你就有压力了，因为别人都在进步，我觉得有这样的仪式感是非常好的。

27.我的爱好就是跟企业家聊天，即使不认识圈层，也可以向他们学习。

28.有的创始人你是见不着的，比如马斯克。但我可以把他所有的演讲全部看完，很管用。你照样学到第一性原理，照样可以进步。

给年轻人们的建议

29.任何一个人都有基本的需求，先是温饱，然后是被人认可，最后是自我实现，所以年轻人躺平的原因是没有找到自己喜欢干的事情，如果找到自己喜欢的，就能干得好。

30.年轻人是有决策（力）的，只是因为信息质量不够好，他们的同伴都是血气方刚的，关注短期的事情和荷尔蒙冲动，这种情况下读书和与优秀的人交流就很重要。

31.芒格在书里专门举了个例子，他说有个人很不聪明，同一个问题他问很多遍，但是他有一点很坚持，就是我不懂我就不投，就一直问到搞懂为止。这个人见人就问，问来问去问了很多年。他懂的时间很长，但他搞懂了，钱也赚得很不错。

32.很多年轻人说，道理都听过，都懂了，但还是过不好这一生，我不太认同。其实芒格的例子就是说，IQ不够是可以成功的，这是个attitude的问题。能坚持这个态度去努力，也是可以的。

33.芒格说我不喜欢的事情我是一定干不好的，我要找到喜欢的事情就能干得好，所以年轻人找到自己喜欢的事情，就找到工作了，如果没有找到自己喜欢的事情，应该思考怎么去寻找自己的兴趣。 

关于幸福：降低预期，咬紧牙关，埋头苦干

34.我看了哈佛一个研究：幸福的第一要素，跟亲密关系有关。我觉得好像找到了答案，但这是把幸福建立在跟别人的关系上。

35.芒格又上一层楼：幸福要降低期望值，跟别人无关，跟你的内心有关，期望值有多低你就有多幸福。我觉得这才是真正的高手。

36.芒格也说，你跟谁结婚这个事情很重要，他举的例子是李光耀，李光耀一直是全班第二名，他娶了第一名——长得不太漂亮的老婆，意思是说你要找聪明的人，基因很重要。

37.大家现在有什么压力的话，多看一下芒格的书，特别好。

38.芒格说，幸福最关键的是你的心态，不能一会嫉妒了，一会抱怨了。你的心态决定你的幸福指数。

39.芒格的话很治愈，他说你这一生一定会经历苦难，失去亲人，面对各种压力、sadness……如果不可避免，你真的要内心变得很强大，要能放下这些东西，咬紧牙关，埋头苦干。

（编辑关鹤九也对此文有贡献）

—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——

排版：慧羊羊责编：艾暄

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