兜兜转转又回到了我们之前的分析，A股又回到外资决定涨跌的模式了。我们之前给过结论，由于内资机构处于被套牢的状态，新发基金非常低迷，内资机构完全指望不上，如果股市持续杀跌，这种脆弱的资金结构一捅就破。这里，要么外资重新买回，要么险资、银行理财、社保等大资金进场对冲外资的流出，否则A股会跌出系统性风险。

本来我们以为“降印花税”的资本市场组合拳和“认房不认贷”的房地产组合拳能提振内外资的信心，从而吸引增量资金进场来解决这个困局，特别是在债市里躺着的资金，但目前来看这种期待落空了。

近两周，中国十年期国债收益率大幅上涨逼近2.7%，已经升回到降息之前的水平，债市自然是走出了一波大跌。这种走势确实反映了政策的积极作用，但这些资金即使在债市里亏了也没有来股市。

(资料图)

再说外资，周一外资确实有大幅买入，这让我们一度产生了外资要回流的错觉，实际上周二、周四又是大幅流出。从8月7日到今天，整整一个月的时间，外资仅仅就买入了两天，这是不断地创纪录。

然而还有一个可怕的事实，外资还有两万亿，这才卖了一千亿A股就要死要活的，要是砸个几千亿那不得股灾了。前天李迅雷建议管理层设立市场平准基金，我们非常同意，因为在外资这种庞大的卖空力量面前，还能指望散户去顶吗，只能是官方力量去顶，前两周是给政策，现在要给资金了，市场完全无法自救。

至于外资卖出，还是那几个原因：担心房地产和地方债风险、对经济没有信心、人民币贬值。近两周房地产和地方债都有政策出台，外资的担忧应该有所缓解，要不然昨天港股内房股不会涨的这么凶，现在主要是担心人民币贬值。

昨晚美元指数大幅走强，市场解读主要是因为昨晚美国公布的8月ISM非制造业PMI大超预期。但我们觉得这种解释很牵强，近期欧美公布的包括就业、PMI数据都相对疲软，美国8月份破产企业数量同比激增54%创阶段性新高，这阶段还谈什么经济强劲这不是睁着眼睛说瞎话，市场就看到了ISM非制造业PMI超预期，就看不到Markit服务业PMI低于预期吗。

然后近期人民币贬值更多是被动性贬值，主要是欧洲经济比美国更差以及日本央行鸽派，导致欧元、英镑、日元贬值，这三在美元指数中权重大，美元就相对性升值，其实人民币相对欧元、日元是升值的。

具体来看，由于昨晚美股大跌、美元走强人民币贬值等利空，外资砸盘超70亿。截止收盘，上证指数跌幅为1.13%，创业板指跌幅为2.11%，恒生指数跌幅为1.34%，恒生科技指数跌幅为2.04%。两市成交额基本和昨天持平，超过4700家下跌，创业板指再跌一个点就要新低了。

剩下的重磅消息还有8月份出口数据、SK海力士调查其芯片出现在华为手机里、美国半导体行业协会总裁发言等，我们就不分析了，反正也改变不了A股走势。

我们现在的心情是无奈又无力，恨铁不成钢，外资哐哐卖，场外的大资金也不进场，这些大资金没有那个觉悟，难道还想要我们去顶，继续跌管理层也会很急的。这个位置的A股值得看好，可以用一定仓位去配置，避免政策突袭导致暴力反抽而踏空，剩下的仓位等右侧，看啥时候有增量资金进场或者是外资买回。

美元的下一个关键节点要等下周的通胀数据，21日凌晨是美联储议息会议。只能说底部多磨难，有分歧才是好的买点，等大家都看好了就没多大空间了。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

关键词：